2024. 03. 29.  
LIST  MODIFY  DELETE  WRITE  
   Á¦¸ñ: [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.08.10] ÀÚ»êÀ¯µ¿È­Áõ±Ç¿¡ ´ëÇÑ »õ·Î¿î ½Ã°¢

F1ÄÁ¼³Æà ºÎÀå °­À¯¼®

ÀÚ»êÀ¯µ¿È­Áõ±ÇÀº ÆíÀÍ°ú À§Ç輺À» ±¸ºÐÇؼ­ ÀνÄÇؾß
Áß¼Ò±â¾÷ ÀÚ±ÝÁ¶´Þ Áö¿ø µî ±àÁ¤Àû Ãø¸éÀº À¯Áö¡¤°³¼± ÇÊ¿ä


ÀÚ»êÀ¯µ¿È­Áõ±Ç(Asset Backed Securities: ABS)À̶ó´Â ±ÝÀ¶»óÇ°À» óÀ½ Á¢ÇßÀ» ¶§, ÀÏ¹Ý »ç¶÷µéÀÇ ´À³¦Àº ¡°³Ê¹« º¹ÀâÇÏ´Ù¡±ÀÏ °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ´Â ±¸Á¶È­±ÝÀ¶(structured Finance)ÀÇ Æ¯¼º»ó ´Ù¼öÀÇ Âü¿©±â°ü°ú ´Ù¾çÇÑ ±ÝÀ¶»óÇ°ÀÇ Á¶ÇÕÀ̶ó´Â Ãø¸é¿¡¼­ º¸¸é ´ç¿¬ÇÑ Çö»óÀ̶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.

±¹³»¿¡¼­ ABSÀÇ µµÀÔÀº 1997³â ¸» ¹ß»ýÇÑ IMF±¸Á¦±ÝÀ¶À§±â¸¦ °ÅÄ¡¸é¼­ ±ÝÀ¶±â°üÀÇ ÀÚ»ê°ÇÀü¼º ±×¸®°í Àڱݳ­¿¡ Çã´öÀÌ´ø Áß¼Ò±â¾÷µéÀÇ ¿øÈ°ÇÑ ÀÚ±ÝÁ¶´ÞÀ» ¸ñÀûÀ¸·Î ÀÌ·ç¾îÁ³´Ù. ÀÌ·¸°Ô ½ÃÀÛµÈ ±¹³» ABS½ÃÀåÀº 2003³â Ä«µå´ë¶õ ½Ã, Ä«µåÀÚ»ê ABS¿¡ ´ëÇÑ ºÒ½ÅÀÌ ÆعèÇÏ¿© À§±â¸¦ °Þ±âµµ ÇÏ¿´À¸³ª Bad bankÀÇ ¼³¸³ µî ´Ù°¢ÀûÀÎ ³ë·ÂÀ» ÅëÇÏ¿© À¯µ¿È­½ÃÀåÀº Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ¹ßÀüÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ¶ÇÇÑ ¼¼°è À¯¼öÀÇ ±ÝÀ¶±â°üµé·ÎºÎÅÍ ±¹³» À¯µ¿È­½ÃÀåÀº ±× ±Ô¸ð¸éÀ̳ª ±¸Á¶È­¹æ¹ý·Ð µî¿¡¼­ ¼º°øÀûÀ¸·Î ¿¬Âø·úÇÑ ³ª¶ó·Î ÁÖ¸ñ ¹Þ¾ÒÀ¸¸ç, ÀϺΠºñ¼öÀÍ¿©½Å(NPL)À» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ÇÏ´Â À¯µ¿È­±¸Á¶ µî¿¡¼­ ¸ð¹üÀû »ç·Ê(best structure)·Î ¼±Á¤µÇ´Â µî ²ÙÁØÈ÷ ¹ßÀüÇÏ¿© ¿Ô´Ù.

±×·¯³ª ÀÚ»êÀ¯µ¿È­½ÃÀåÀº ÀºÇàÀÇ Basel ll µµÀÔÀ¸·Î ÀÎÇÏ¿© ´Ù½Ã Çѹø À§±â¿¡ ºÀÂøÇÏ°Ô µÇ¾ú´Âµ¥, Basel llÇÏ¿¡¼­ ÀºÇàµéÀº À¯µ¿È­È¸»ç(SPC)¿¡ ´ëÇÑ ½Å¿ë°ø¿©/À¯µ¿¼ºÁö¿ø¾àÁ¤ÀÇ Á¦°ø, ABSä±ÇÀÇ ÅõÀÚÀÚ µîÀ¸·Î½á º¸À¯ÇÏ°Ô µÈ À¯µ¿È­ÀͽºÆ÷Á®¿¡ ³ôÀº À§Çè°¡ÁßÄ¡¸¦ Àû¿ë¹Þ°Ô µÇ¾î BISºñÀ² °ü¸® Ãø¸é¿¡¼­ »ó´çÇÑ ºÎ´ãÀÌ µÇ°í ÀÖ´Ù.

ÀÌ·¯ÇÑ Çö»óÀº À¯µ¿È­½ÃÀå¿¡¼­ »ó´çÇÑ ¿ªÇÒÀ» ¼öÇàÇØ¿Â ÀºÇàÀÌ À¯µ¿È­ ½ÃÀå¿¡ Âü¿©ÇÏ´Â µ¥ °É¸²µ¹·Î ÀÛ¿ëÇÏ°Ô µÇ°í, ÀÌ·Î ÀÎÇÏ¿© À¯µ¿È­ ½ÃÀåÀº ¾î·Á¿òÀ» °ÞÀ» ¼ö ¹Û¿¡ ¾ø´Â »óȲÀÌ´Ù.

±×¸®°í À¯µ¿È­½ÃÀåÀ» ´õ¿í À§ÃàµÇ°Ô ¸¸µç °áÁ¤Àû »ç°ÇÀº Àü ¼¼°è ±ÝÀ¶½ÃÀåÀ» µÚ Èçµç ¹Ì±¹¹ß ¼­ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö »çÅÂÀÌ´Ù. ¹Ì±¹¹ß ¼­ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö »çÅ°¡ ¹ß¹ßÇϸ鼭 ¸¹Àº ¾ð·Ð¸Åü¿¡¼­ À¯µ¿È­Áõ±Ç Àüü°¡ ¸¶Ä¡ ¸ðµÎ ¹®Á¦°¡ ÀÖ´Â °Íó·³ º¸µµÇϱ⠽ÃÀÛÇÏ¿´°í À¯µ¿È­½ÃÀåÀº ±Þ°ÝÇÏ°Ô À§ÃàµÇ¾ú´Ù.

ÀÌ·¯ÇÑ ½ÃÁ¡¿¡¼­ ¿ì¸®´Â ABS¶ó´Â ±ÝÀ¶»óÇ°Àº ¸ðµÎ ÁøÁ¤ À§ÇèÇÑ »óÇ°Àΰ¡¿¡ ´ëÇؼ­ ÇѹøÂë ¤¾îº¼ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖÀ» °Í °°´Ù.

¸ÕÀú, ABS¿¡ ´ëÇÑ ¸®½ºÅ© Æò°¡´Â ±âÃÊÀڻ꿡¼­ ¹ß»ýÇÑ Çö±ÝÈ帧ÀÌ À¯µ¿È­È¸»ç(SPC)·Î À¯ÀԵǰí ÀÌ·¸°Ô À¯ÀÔµÈ Çö±ÝÀ¯ÀÔ¾×°ú, À¯µ¿È­SPC°¡ °íÁ¤ÀûÀ¸·Î Áö±ÞÇØ¾ß ÇÒ °¢Á¾ Á¶¼¼ ¹× °ü¸®ºñ¿ë ±×¸®°í Â÷º°È­µÈ ¸¸±â¸¦ °®´Â À¯µ¿È­Áõ±ÇÀÇ ¿ø¸®±Ý Áö±Þ µî Çö±ÝÀ¯Ãâ¾×À» ÀÏÄ¡(match)½ÃÅ°´Â µ¥¼­ ½ÃÀÛÇÑ´Ù. À̶§ ±âº»ÀûÀÎ ¸®½ºÅ© Æò°¡´Â Stress test¸¦ ½Ç½ÃÇÏ¿© ¸ñÇ¥µî±Þº° À§±â»óȲ½Ã ±âÃÊÀÚ»êÀÇ Çö±ÝÈ帧(Stressed Cash flow)À» »ý¼ºÇÏ°í ÀÌ·¯ÇÑ StressÇÏ¿¡¼­ÀÇ Çö±ÝÀ¯ÀÔ¾×ÀÌ À¯µ¿È­ SPCÀÇ ¿ø¸®±ÝÁö±Þ µîÀ» Àû½Ã¿¡ ±×¸®°í ¿ÏÀüÈ÷(timely & fully) Áö±ÞÇÒ ¼ö Àִ°¡¿¡ ÃÊÁ¡À» ¸ÂÃß°Ô µÈ´Ù. ÀÌ¿Í µ¿½Ã¿¡ ½Å¿ëÆò°¡»ç´Â ÅõÀÚÀÚº¸È£¸¦ À§ÇÏ¿© ¹ý·ü¸®½ºÅ©, ±¸Á¶Àû¸®½ºÅ© µîÀ» Á¾ÇÕÀûÀ¸·Î ÆÇ´ÜÇϸç, °è·®È­µÈ ¸®½ºÅ©·®¿¡ Á¤¼ºÀûÀÎ Æò°¡¸¦ Ãß°¡ÇÏ¿© ÃÖÁ¾ÀûÀ¸·Î ¸ñÇ¥ µî±Þº° Stressed Cash flow¸¦ »êÃâÇÏ°Ô µÈ´Ù.

ÀÌ¿Í °°ÀÌ ¾ö°ÝÇÑ ¸®½ºÅ© Æò°¡ ÀÛ¾÷À» ¹ßÇàµÇ´Â À¯µ¿È­±¸Á¶ÇÏ¿¡¼­?¹Ì±¹¹ß ¼­ºêÇÁ¶óÀÓ »çÅ´ ¾î¶»°Ô ¹ß»ýµÇ¾úÀ»±î? ¸ÕÀú ¸®½ºÅ© ÃøÁ¤ÀÇ ¹®Á¦Á¡º¸´Ù´Â À¯µ¿È­±¸Á¶ÀÇ º¹À⼺ ¹× µ¿ÅÂÀûÀÎ ±¸Á¶¿¡ ±âÀÎÇß´Ù°í ÆǴܵȴÙ. À¯µ¿È­ °Å·¡ÀÇ µ¿ÅÂÀûÀÎ ±¸Á¶´Â ÃÖ±Ù ½Å¿ëÆÄ»ý»óÇ°À» È°¿ëÇÑ Synthetic CDO, ABCP Conduit ±×¸®°í CDO Squareµî°ú °°Àº ´Ù¾çÇÑ ±¸Á¶°¡ ½ÃÀå¿¡ µîÀåÇϸ鼭, ±â ¹ßÇàµÈ ABS(MBSÆ÷ÇÔ)°¡ ´õ º¹ÀâÇÑ ±¸Á¶·Î ¸¸µé¾îÁö´Â »õ·Î¿î À¯µ¿È­ SPCÀÇ ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ÆíÀԵǰí ÀÌ·¯ÇÑ ÀÏ·ÃÀÇ °úÁ¤ÀÌ ¹Ýº¹µÇ¸é¼­ ÃÖÃÊ À¯µ¿È­ SPCÀÇ ±âÃÊÀÚ»ê(Sub-Prime Mortgage)ÀÌ ºÎ½ÇÈ­ µÇ¾î ¿¬¼âÀûÀ¸·Î 2Â÷, 3Â÷ À¯µ¿È­ SPCÀÇ ºÎ½Ç·Î À̾îÁ³´Ù. ±×¸®°í °£°úÇÒ ¼ö ¾ø´Â Áß¿äÇÑ ¹®Á¦´Â À¯µ¿È­°Å·¡ÀÇ ±âº»À̶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÆÄ»êÀý¿¬ Áï, true-saleÀÇ ¿ä°ÇÀ» ÃæÁ·½ÃÅ°Áö ¸øÇÏ¿´´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. Áï, Mortgage ´ëÃâ±â°üÀÌ MBS¹ßÇà ½Ã Mortgage Loan¿¡ ƯÁ¤ À̺¥Æ® ¹ß»ý½Ã Àç¸ÅÀÔÇÒ °ÍÀ» ¾à¼ÓÇÏ´Â buy-backÁ¶Ç×À» ÷°¡ÇÔÀ¸·Î½á ½Å¿ëÀ̺¥Æ®°¡ ¹ß»ýÇÏÀÚ ÅõÀÚÀÚµéÀº ±âÃÊÀÚ»êÀÇ Àç¸ÅÀÔÀ» ¿ä±¸ÇÏ¿´°í ÀÌ·Î ÀÎÇÑ À¯µ¿¼ºÀ§±â¸¦ ÀÚóÇß´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.

ÀÌ·¸µí À¯µ¿È­°Å·¡·Î ÀÎÇÑ ºÎ½ÇÈ­ Áï, °Å·¡ Âü¿©ÀÚÀÇ ¼Õ½Ç ¹× ¿¬¼âÆÄ»êÀÇ ¹®Á¦´Â ±× À¯µ¿È­°Å·¡ÀÇ ¸®½ºÅ© Æò°¡ÀÇ ¹®Á¦À̱⺸´Ù´Â ±¸Á¶ÀÇ ´Ù¾çÈ­, ·¹¹ö¸®Áö¸¦ ³ôÀÌ·Á´Â ÅõÀÚÀºÇàµéÀÇ ÅõÀÚ¼ºÇâ µîÀÌ Á¾ÇÕÀûÀ¸·Î ¸¸µé¾î³½ Ãø¸éÀÌ ´õ Å©´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.

¿ì¸®´Â À¯µ¿È­°Å·¡ÀÇ º¹À⼺À¸·Î ÀÎÇÑ ±ÝÀ¶À§±â°¡ ¼¼°è°æÁ¦¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ÆıÞÈ¿°ú¸¦ ½Ç°¨ÇÏ¿´À¸¸ç, °¢±¹ °¨µ¶´ç±¹µµ À̸¦ ÀνÄÇÏ¿© À¯µ¿È­°Å·¡¿¡ ´ëÇÑ ±ÔÁ¦¸¦ ´õ¿í °­È­ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ½ÃÁ¡¿¡¼­ À¯µ¿È­½ÃÀåÀÇ È°¼ºÈ­¸¦ À§Çؼ­´Â º¸´Ù Åõ¸íÇÑ À¯µ¿È­°Å·¡ÀÇ °ø½Ãü°è ¹× À¯µ¿È­°Å·¡¸¦ °ü¸®, °¨µ¶ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ½Ã½ºÅÛÀÇ Ã¼°èÈ­°¡ ¿ì¼±½Ã µÇ¾î¾ß ÇÔÀ» °­Á¶ÇÏ°í ½Í´Ù. Áï, °¨µ¶´ç±¹ ¹× À¯µ¿È­½ÃÀåÀÇ Âü¿©ÀÚµéÀº Á¦2ÀÇ ¼­ºêÇÁ¶óÀÓ »çÅ°¡ ´Ù½Ã ¹ß»ýÇÏÁö ¾Êµµ·Ï ü°èÀûÀÌ°í ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ À¯µ¿È­°Å·¡ °ü¸® ½Ã½ºÅÛÀ» µµÀÔÇÏ°í, ½ÃÀå Âü¿©ÀÚµéÀº ½º½º·Î º¸´Ù ¾ÈÁ¤ÀûÀÌ°í È¿À²ÀûÀÎ À¯µ¿È­±¸Á¶ÀÇ °³¹ß ¹× °ÇÀüÇÑ À¯µ¿È­°Å·¡ÀÇ Ã¼°è¸¦ Àâ¾Æ°¡µµ·Ï ³ë·ÂÇؾ߸¸ Áö±Ý±îÁöÀÇ ½ÃÇàÂø¿À¸¦ ÅëÇÏ¿© Á¤Âø½ÃŲ ±¹³» À¯µ¿È­½ÃÀåÀÇ Áö¼ÓÀûÀÎ ¹ßÀüÀ» ±â´ëÇغ¼ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù.




2009³â 8¿ù 10ÀÏ Çѱ¹±ÝÀ¶(www.fntimes.com)
¿ø¹® : http://www.fntimes.com/sub/list_view.asp?num=022009081002400&kind=6
LIST  MODIFY  DELETE  WRITE  





Àüü±Û ¸ñ·Ï
53   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.11.09] ƯÁ¤ ¿µ¿ª¿¡ ÁýÁßµÈ ¸®½ºÅ© ÃøÁ¤ Á¦°í¹æ¾È
52   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.11.02] ¡®¿ÜÈ­ À¯µ¿¼º À§±â¡¯ÀÇ Ãß¾ï
51   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.10.26] ºÎµµÀ² ½Å¿ëÆò°¡½Ã½ºÅÛ º¸¿Ï
50   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.10.19] ¸®½ºÅ©°ü¸®ÀÇ ¾î·Á¿òÀ» ÀÌÇØÇÏÀÚ
49   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.10.08] ±ÝÀ¶½ÃÀå ºÐ¼® º¹Àâ°è°¡ À¯¿ëÇØ
48   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.09.28] ¸¶ÄÉÆà Ãø¸é¿¡¼­ ¹Ù¶óº» ÇÁ·ÎÁ§Æ® ¼º°ø¿äÀÎ
47   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.09.21] ¸®½ºÅ©°ü¸®, µ¥ÀÌÅÍÇ°Áú È®º¸ºÎÅÍ
46   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.09.14] ¸®½ºÅ© ÀûÇÕ¼º °ËÁõ(validation)ÀÇ Á߿伺
45   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.09.07] ½ÅÁ¾Ç÷ç¿Í ¾÷¹«¿¬¼Ó¼º°èȹ(BCP)
44   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.08.31] IT°­±¹ÀÇ ÀÎÅÍ³Ý Àü¹®ÀºÇà °í¹Î
43   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.08.24] ±ÝÀ¶ITÀÇ ±â´É È®´ë¿Í ¸®½ºÅ© °ü¸®
42   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.08.17] ¸®½ºÅ© ÃøÁ¤°ú µ¥ÀÌÅÍ °ËÁõ
41   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.08.10] ÀÚ»êÀ¯µ¿È­Áõ±Ç¿¡ ´ëÇÑ »õ·Î¿î ½Ã°¢
40   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.08.03] ALM ½Ã½ºÅÛ ¾÷±×·¹À̵åÇÒ ½ÃÁ¡
39   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.07.27] º£¾î¸µ½º ÀºÇàÀÇ ¸ô¶ô»ç·Ê
38   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.07.20] ¼ö¸®Àû ¸ðÇüÀº ÇÑ°è°¡ ÀÖ´Ù
37   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.07.13] ¹ÙÁ©II ±ÔÁ¦ÀÇ °æ±â¼øÀÀ¼º ¿ÏÈ­ Çعý
36   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.07.06] ¸®½ºÅ©°ü¸®, ÃøÁ¤À» ³Ñ¾î ¿¹Ãø¡´forecasting¡µÀ¸·Î
35   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.06.29] Basel II, ³¡ÀÌ ¾Æ´Ñ »õ·Î¿î ½ÃÀÛ
34   [Çѱ¹±ÝÀ¶½Å¹® F1°íÁ¤Ä®·³][2009.06.22] ¹Ù¶÷Á÷ÇÑ ¸®½ºÅ© °ü¸®ÀÚ
RELOAD WRITE
[1] [2] 3 [4] [5]